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基金经理投资笔记|永远不要试图刀口舔血 赚交易的钱

发布时间:2019-10-23 09:08:30   文章来源:网络    浏览次数:2051

在“基金经理投资说明”的第一线愿景中,基金经理分享他们的见解

作者:傅斌招商先锋基金经理

全文约1000字,阅读需要5分钟。

在前两期中,我提到有数千万种投资方法,“大锤”和“飞刀”。没有人更好。投资方法没有区别。最合适的投资方法是最好的投资“武器”。至于选股,我认为没有持续稳定表现支撑的股价投机只是空中楼阁,昙花一现,最终会在喧嚣中回到“地平线”。

在选股和股票交易的实际过程中,我将股票分为三类:多看、少看和不懂。

对于我看到更多的股票,我会集中精力密切关注它们。对于好公司来说,我认为首先要考虑的是行业的增长率和集中度。只有空间大、增长快的行业,或者增长慢、集中度低的行业,才能产生长期有前途的公司。此外,这取决于企业是否想做好,以及企业能否做好。如果时间维度画得足够长,驱动股价的核心因素是业绩。历史上,近十倍的标准股是在上市公司利润规模不断上升的过程中成长起来的。投资实际上非常简单。在一些牲畜股票上市之初,利润是几亿英镑。经过长期的利润增长,目前的年利润是几亿、几亿甚至数百亿。相应地,股票价格和市值也大幅上涨。寻找好股票并耐心持有其实是非常简单的投资。

对于看跌的股票,我们必须坚决避免。作为价值投资者,永远不要试图舔血来赚钱。任何行业都有早期崛起期、成长期、成熟期和衰退期。股票交易的重点是寻找行业快速增长的机会,并在增长的同时享受行业红利。对于非成长性行业,即使上市公司现在获利丰厚,它们仍将追随该行业的“大潮流”。例如,在光伏和风力发电行业,自2011-2018年以来,前者的新装机容量每年保持100%-200%的增长,而后者基本上保持10%的增长。对每个人来说,判断哪一个部门容易耗尽好股票肯定更容易。

我们可以研究和理解我们不理解的股票,但我们也必须“做出决定,然后行动”。当我是一名基金经理时,我研究了各种投资方法,包括资产注入、扩张、高投资、低投资和时机选择。我也一直密切关注市场热点。最后,我发现这也是一种清楚地认识到自己弱点的能力。每个人的能力都是有限的,对外界的认知也是有限的。例如,石油价格受到太多因素的影响。哪些部门对美国选举有利?经过梳理,人们发现不确定性太大,一定是有人弄错了。押注资产注入?至少有数百家上市公司有全市场资产注入的概念,而且每年都很少成功。事实上,好的a股公司并不多。经过对“黄金”的深入研究和发现,投资其实很容易。例如,2018年第三季度,基于预期的油价上涨和产业链收益,石油和服装行业备受关注,但我不擅长判断油价,也不匹配相关股票。最后,76美元的油价跌至42美元,石油和服装板块的股价也一路下跌。

从短期来看,股价受多种因素影响,时间越长,影响股价的因素越少。股票价格和利润的增长在长期来看是完全匹配的。对基金经理来说,他们应该坚持好的公司,少关注短期的起伏,相信真正增长的力量,忍受孤独,才能忍受繁荣。

[理解作者]

傅斌:理学硕士,11年以上基金行业经验。他是新基金经理的代表,于2008年1月加入中欧基金。2009年8月加入银河基金;他于2014年3月加入招商局基金,现任招商局先锋、招商局风云、招商局稳定股票基金经理。(基金经理标签:淡化风格聚焦大消费,挖掘十倍股份)

[专家评论]

金融财富管理中心(Financial Wealth M anagement Center):综合评价良好,拥有4年249天公共基金产品管理经验,管理23.57亿资产,管理7只混合基金,代表投资促进先锋、投资促进高质量增长(lof)等产品。傅斌性格谨慎,对业绩增长和繁荣的确定性要求很高。他希望为企业的利润增长赚钱,而不是依赖估值的扩张。他更喜欢那些在大型行业坚持主营业务、增长特征不太突出的领先公司。该行业更喜欢大量消费,整体风格是防御性的。

上海证券基金评估研究中心分析师李颖:基金经理傅斌是典型的低调风格判断者,选择行业和个股类型。自基金经理管理以来,股票头寸一直保持在60%-70%的中性水平,调整幅度较小。在行业中,它往往位于空间大、增长快、集中度低的行业。在选股上,坚持“稳增长、定增长、合理估值”的原则。从历史地位来看,基金经理对大额消费进行了深入研究,持续配置餐饮和农业相关股票,参与5g和新能源领域的投资机会。

傅斌投资笔记述评;

第一篇文章寻求最佳投资“武器”:大锤vs飞刀,谁更好?

第二篇文章只买便宜的?趋势比估值更重要。

回眸基金经理投资笔记最后一期的ai投资系列:“ai hi”——投资领域对抗“熵增规律”的新模式

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